Saba Capital Management, den aktivistiska hedgefonden som grundades av Boaz Weinstein, genomför ett fientligt bud för att ta kontroll över Edinburgh Worldwide Investment Trust (EWIT) genom att ersätta hela styrelsen med tre egna nominerade. Saba, som är den största aktieägaren i fonden, har föreslagit Gabriel Gliksberg, Michael Joseph och Jassen Trenkow för val vid den kommande årsstämman. Fonden uppmanar alla EWIT-aktieägare att rösta på dess nominerade och avvisa omvalet av de sittande styrelseledamöterna, enligt flera rapporter.
EWIT:s mest värdefulla tillgång är en andel i Elon Musks SpaceX, uppskattad till cirka 165 miljoner pund. SpaceX planerar enligt uppgift att börsnoteras senare i år i vad som kan bli en av de största börsintroduktionerna i historien, med en potentiell värdering på upp till 1,3 biljoner pund. Fondens exponering mot det privata rymdföretaget har varit en central tvistefråga i övertagandestriden.
Saba:s kampanj har fokuserat starkt på EWIT:s beslut att minska sin andel i SpaceX. Enligt Saba Capital Management sålde styrelsen 35,4 % av SpaceX-investeringen i oktober 2025 till en uppenbart låg värdering. Fonden hävdar att försäljningen kostade EWIT-aktieägarna uppskattningsvis 86 miljoner pund, eller cirka 10,8 % av nuvarande substansvärde, baserat på den rapporterade värderingen på 1,75 biljoner dollar som SpaceX siktar på inför sin kommande börsintroduktion. Boaz Weinstein har argumenterat att försäljningen trotsade kommersiell logik. Dessutom rankades EWIT:s avkastning under de senaste fem åren som 66:a av 66 aktiefonder med mer än 500 miljoner pund i tillgångar, enligt forskning som Saba citerar.
Som svar hade EWIT:s styrelse föreslagit ett exit-uppköpserbjudande som skulle tillåta aktieägare att realisera nästan hela sin andel, förutom SpaceX, som skulle hållas till en framtida likviditetshändelse som en börsintroduktion. Aktieägarna avslog dock bolagets föreslagna uppköpserbjudande vid en bolagsstämma den 10 april 2026, enligt forskningsrapporter. EWIT:s ordförande Jonathan Simpson-Dent har varnat för att Saba hoppas att investerartrötthet ska minska valdeltagandet vid årsstämman, vilket gör att Saba kan vinna omröstningen och ta kontroll.
Saba:s två tidigare försök att avsätta styrelsen, förra året och i januari, besegrades efter ett stort valdeltagande av aktieägare som motsatte sig planerna. Vid en inkallad bolagsstämma i januari röstade 92 % av EWIT-investerare utan koppling till Saba emot dess resolutioner, enligt flera rapporter. Aktieägarrådgivningsföretagen PIRC och ISS har rekommenderat investerare att avvisa Saba:s nominerade. PIRC uttryckte oro för att Saba:s tre kandidater skulle kunna undergräva styrelsens oberoende, medan ISS sade att Saba inte hade presenterat ett övertygande fall för ett ägarbyte.
Saba har invänt att styrelsens uppköpsförslag skulle ha tvingat aktieägare till icke omsättbara SpaceX-trackeraktier och utsatt dem för betydande potentiella skatteskulder. Fonden argumenterar att dess eget Enhanced Liquidity Proposal är det bästa utfallet för aktieägarna, även om specifika villkor inte har offentliggjorts. Saba Capital Management har uppgett att styrelsens förslag avslogs av aktieägarna, vilket gör dess alternativ mer relevant.
Financial Conduct Authority (FCA) har kritiserats av ledande branschpersoner för att inte skydda små aktieägare i investmentbolag som är måltavlor för aktivister. FCA har inlett en översyn av reglerna efter att Saba tagit andelar i investmentbolag och försökt installera egna styrelseledamöter. Simon Walls, FCA:s marknadschef, har dock antytt att tillsynsmyndigheten skulle vara ovillig att ingripa och att fonderna kan vidta rättsliga åtgärder eller ändra sina bolagsordningar.
Flera okända faktorer kvarstår. Det exakta datumet för den kommande årsstämman har inte bekräftats, och nuvarande aktieägares röstningsintentioner och förväntat valdeltagande är oklara. Den exakta värderingen av SpaceX-andelen och effekten av försäljningen i oktober 2025 är omtvistad, där Saba hävdar en betydande förlust och styrelsen försvarar sina handlingar. De specifika villkoren för Saba:s Enhanced Liquidity Proposal har inte offentliggjorts, vilket lämnar aktieägarna att väga de konkurrerande alternativen utan fullständig information.