De amerikansk-israeliska attackerna mot Iran som inleddes den 28 februari och Teherans efterföljande ballistiska robotavfyrningar mot Israel, amerikanska militärbaser, oljedepåer och infrastruktur i Persiska viken har utlöst allvarliga störningar. Enligt forskning från sex källor har dessa händelser vält om på de globala finans- och energimarknaderna och väckt oro för en global ekonomisk kris eller recession. Från och med måndagsmorgonen var Brent-olja prissatt till 106 dollar per fat, en ökning på över 40% från 72 dollar per fat den 27 februari, vilket illustrerar den omedelbara chocken.
Globala energiflöden möter akuta leveransstörningar, särskilt genom Hormuzsundet. Iranska attacker på fartyg har dramatiskt minskat trafiken genom denna flaskhals, som hanterar cirka 20% av den globala olje- och gasförsörjningen. Cirka 84% av råoljan och 83% av LNG som passerade genom sundet 2024 var på väg till Asien, vilket indikerar en utbredd regional påverkan. Den 2 mars stoppade QatarEnergy sin LNG-produktion efter en iransk drönarattack, vilket ytterligare spände på den globala LNG-marknaden.
Politiska skiften i stora ekonomier formar energipolitiska miljön mitt i denna turbulens. Forskning från sex källor indikerar att politik 2024 hade större inverkan på energimarknaderna än tidigare, med geopolitiska konflikter, politiska skiften i Storbritannien, Europa och USA samt ekonomiska påfrestningar som skapar en utmanande miljö. I Storbritannien driver Labour för accelererade nollutsläppspolitiker medan dess senaste budget har pressat finansiellt utrymme och fört landet in i recession. I USA är den inkommande Trump-administrationen inställd på att fokusera på ekonomisk tillväxt driven av billig inhemsk produktion av olja och gas. I Europa driver höga energikostnader på avindustrialisering, och oro över prisvärdhet och klimatpolitik fick väljare i många länder att avvisa status quo för energi.
Senaste valresultat i USA och Storbritannien bidrar till marknadskonsekvenser. Donald Trump vann det amerikanska valet med en oväntad marginal, enligt forskning från sex källor, och hans omval väckte optimism på de globala finansmarknaderna. I Storbritannien vann Labour valet med en stor parlamentarisk majoritet men den lägsta andelen av folkrösten i någon efterkrigsregering. Över 3 miljoner personer undertecknade en petition som begärde ett nytt parlamentsval i Storbritannien, som ska debatteras i parlamentet den 6 januari.
Denna politiska osäkerhet i Storbritannien bränsler allmän missnöje, vilket visas av petitionen för ett nytt val.
Samtidigt har Federal Reserves politikpådrag påverkat marknadsreaktioner. Fed sänkte räntorna med 25 punkter både i november och december 2024. I december utlöste den en börsnedgång genom att sänka sina prognoser för räntesänkningar förväntade 2025. Den amerikanska årliga inflationen ökade till 2,7% i november 2024, vilket tillförde komplexitet till det ekonomiska landskapet.
Teknisektorns utsikter är blandade mitt i denna ekonomiska osäkerhet. Enligt en konsensusuppsats från forskning med sex källor är teknik en hög kvalitetssektor med stark vinsttillväxt och en defensiv lutning som gör den attraktiv i en osäker ekonomi. Teknik tenderar att prestera bättre när räntorna är lägre, som förväntat 2024. Societe Generale förväntar sig att teknik ska hjälpa till att driva vinsttillväxt 2024.
Olika åsikter finns om teknikinvesteringsutsikter. UBS är hausse om mjukvaruaktier men inte resten av tekniksektorn. Omvänt är Bank of America orolig för tekniksektorn och hävdar att den är överfull och dyr med risker som avglobalisering och statlig reglering.
Energisektorn presenterar ett starkt värderings- och investeringsfall. Enligt en konsensusuppsats är energi anmärkningsvärt billig och kommer att dra nytta av en återhämtning i oljepriser. Goldman Sachs fann att energisektorns relativa värdering var i femte percentilen sedan 1990 i senhöst. Energy Select Sector SPDR ETF är upp 8,0% år till dags dato 2025, medan breda marknaden är ner 3,5%.
Råvarumarknadens prestation har visat varierade prisrörelser. Råoljepriser ökade till 72 dollar per fat i slutet av december 2024 och nådde 74 dollar per fat under första veckan i januari. Guldpricet föll till 2 624 dollar i slutet av december 2024, ner från 2 640 dollar i november. Bitcoins marknadsvärde ökade med 55% och dess realiserade värde steg med 28,9% under fjärde kvartalet 2024.
Långsiktiga råvaruprisprognoser och utbudsdynamik tyder på en potentiell förändring. Globala råvarupriser är inställda på att rasa till en femårslägsta nivå 2025 mitt i ett överskott på olja, enligt forskning från sex källor. Övergripande råvarupriser kommer att förbli 30% högre än under de fem åren före COVID-19-pandemin. Nästa år förväntas det globala oljeutbudet överstiga efterfrågan med i genomsnitt 1,2 miljoner fat per dag.
Kinas efterfråganedgång och OPEC+:s kapacitet är nyckelfaktorer. Kinas oljeefterfrågan har i princip planat ut sedan 2023 mitt i en nedgång i industriproduktion och ökade försäljningar av elbilar och LNG-drivna lastbilar. OPEC+ upprätthåller betydande reservkapacitet på 7 miljoner fat per dag, nästan dubbelt så mycket som 2019.
Mat- och energiprisprognoser för kommande år indikerar nedgångar. Globala matpriser är inställda på att falla 9% 2024 och ytterligare 4% 2025. Energipriser förväntas sjunka med 6% 2025 och ytterligare 2% 2026.
Motsägelsefulla oljeprisscenarier beror på konfliktlösning. Om Mellanösternkonflikten inte intensifieras förväntas det årliga genomsnittspriset för Brent-olja falla till en fyraårslägsta nivå på 73 dollar 2025, ner från 80 dollar per fat 2024.
Sektorprestationsskillnader har uppstått i början av 2025. Teknik- och konsumentdiskretionära aktier är ner 8,0% respektive 12,0% år till dags datum 2025. Biofarmaceutiska företag hade mycket starka fjärde kvartalsresultat och en stark utsikt för 2025.
Viktiga okända faktorer inkluderar risker för konflikteskalering och politiska implementeringsutmaningar.