BPs nya verkställande direktör, Meg O'Neill, tog över toppjobbet under den femte veckan av Irankriget, som har utlöst den globala oljeindustrins största tillgångschock. Enligt större medierapporter sa O'Neill till personalen att företaget verkar i en värld av betydande komplexitet. Hon ärver ett företag som har svängt bort från en misslyckad grön strategi och kämpat med ledningsproblem, inklusive avhoppet av två verkställande direktörer och dess ordförande. O'Neill förväntas fokusera på att göra disciplinerade investeringar i nya fossila bränsleprojekt för att återuppliva BPs marknadsvärde.
Konflikten har orsakat den största störningen på den globala oljemarknaden i dess historia, enligt Internationella energiorganet, på grund av den de facto stängningen av Hormuzsundet och skador på regional infrastruktur. Ungefär en femtedel av världens olja, cirka 20 miljoner fat per dag, passerar genom sundet, enligt uppskattningar från USA:s energimyndighet. Kriget i Mellanöstern har utlöst den största månatliga oljeprisökningen i marknadshistorien, med bensinpriser på historiska höjder över Asien och Europa. Sedan USA och Israel inledde attacker mot Iran i slutet av februari har oljepriserna vid vissa tillfällen stigit till nära 120 dollar per fat, drivna upp av attacker på sjöfart och energiinfastruktur.
Just nu verkar vi i en miljö med betydande komplexitet: geopolitisk spänning; konflikt; snabb teknologisk förändring; och föränderlig global energiefterfrågan.
Marknaderna har reagerat med extrem volatilitet. Råoljepriserna ökade med nästan 40% mellan februari och mars, och Brent crude-futures i London har stigit med mer än 40%. BPs aktiekurs klättrade till en nästan 16-årig hög när Irankriget gick in i sin femte vecka och globala oljepriser nådde höjder nära 118 dollar per fat på tisdagen. Men BPs aktiekurs sjönk med nästan 3,5% på onsdagen, till cirka 585 pence, när priset på Brent crude rasade under 100 dollar per fat på förnyad optimism om att USA kan avsluta sin militära kampanj. Energimarknadsekonom Julien Mathonniere sa att spänningar som påverkar oljetillgången driver priserna nära 100 dollar per fat, vilket höjer oro för högre bensinkostnader för amerikanska konsumenter, och noterade att marknaderna reagerar starkt på politiska rubriker, med priser som kan stiga igen om störningar fortsätter.
De ekonomiska effekterna är globala men asymmetriska, med energiimportörer mer utsatta än exportörer, fattigare länder mer än rikare, och de med små buffertar mer än de med stora reserver. För bränsleimporterande ekonomier är effekten som en stor, plötslig skatt på inkomst. Stora energiimportörer i Asien och Europa bär tyngsta bördan av högre bränsle- och insatskostnader, eftersom cirka 25 till 30 procent av global olja och 20 procent av flytande naturgas passerar genom Hormuzsundet. Ekonomier som är starkt beroende av oljeimport i Afrika och Asien finner det allt svårare att få tillgång till de förnödenheter de behöver, även till höjda priser. Delar av Mellanöstern, Afrika, Asien-Stillahavsregionen och Latinamerika möter ytterligare påfrestningar från högre livsmedels- och gödselpriser och snävare finansiella villkor, med låginkomstländer särskilt utsatta för livsmedelsotillräcklighet och potentiellt behov av mer externt stöd.
Jag tror att vi, som ett företag, har ett tydligt jobb att göra: att leverera energi till världen, idag och imorgon – säkert, pålitligt och effektivt.
Kina, världens största köpare av olja, känner också av påfrestningarna, men befinner sig i en bättre position än sina grannar efter år av statskonst som har förberett det för en global energikris. Som världens näst största konsument av olja efter USA använder Kina uppskattningsvis 15 till 16 miljoner fat olja dagligen, främst för sitt massiva transportnät, med mycket av det från utlandet. Golfstaterna är en viktig källa, med fat från Saudiarabien och Iran som står för mer än 10% av dess import var, och EI-ekonom Julien Mathonniere noterade att Kina får upp till cirka 15% av sin olja från Iran, vilket är tillräckligt med inflytande för att varje tillgångsstörning från Iran ska vara ett problem. Men rysk olja står för nästan en femtedel av Kinas energiimport, vilket gör Moskva klart Pekings största oljeleverantör, och landets norra del drivs främst av inhemsk olja och pipelineimport från Ryssland, som inte störs av kriget. Kol, som Kina producerar mer än hälften av globalt, är den dominerande kraftkällan för större delen av dess el, medan olja och gas står för strax över en fjärdedel av den totala energikonsumtionen.
Andra asiatiska länder kämpar hårdare. Blockaden har lett till en global oljebrist som har drabbat Gulfberoende asiatiska länder hårt. Filippinerna inför fyradagars arbetsveckor för att spara bränsle, och Indonesien söker sätt att undvika att bränna igenom reserver som bara räcker i veckor. Bristen har fått länder att kämpa för alternativa råoljeleverantörer utanför Gulfen, medan andra tar från sina egna oljereserver.
Vår bransch ligger till grund för ekonomisk tillväxt, mänsklig utveckling och så mycket av vardagslivet. Vi spelar en avgörande roll i att förse kunder över hela världen med den energi de behöver för att kunna frodas.
Europas energikris fördjupas. En månad efter att USA och Israel inledde militära attacker mot Iran sprider sig stigande energipriser och tillgångsrisker genom Europas ekonomier. Olje- och gaspriser har stigit, sjöfartsrutter har störts, och kraftmarknaderna dras åt, vilket ökar inflationspressen och belastar industri och hushåll. Europeiska kommissionens ordförande Ursula von der Leyen sa att Europeiska unionens räkning för olje- och gasimport hade ökat med cirka 6 miljarder euro sedan konflikten började. Referenspriset för holländska TTF naturgas-futures, Europas huvudsakliga prissättningsreferens, har hoppat med nästan 80 procent under den senaste månaden, och priset på flytande naturgasskeppningar till Asien steg med nästan två tredjedelar.
Gasprisökningen är särskilt betydande för Europa, där elpriser är nära knutna till gasmarknader. Goldman Sachs samordnande chef för global råvaruforskning Daan Struyven uppskattade att cirka 60 procent av europeiska elpriser är kopplade till naturgas, vilket ökar regionens exponering för energichocker. Ekonomiska prognoser revideras, med Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling som sänker sin eurozonstillväxtprognos för i år till 0,8 procent och höjer sin inflationsutsikt till 2,6 procent. Europeiska centralbanken sänkte också sin tillväxtprognos till 0,9 procent samtidigt som den höjde sin inflationsprognos till cirka 2,6 procent.
BP är ett fantastiskt företag, byggt på styrkan hos anmärkningsvärda människor och världsklassiga tillgångar. Jag är verkligen entusiastisk inför vårt nästa kapitel – och möjligheterna som ligger framför oss.
Industriell påfrestning och tillgångsrisker ökar. Mer oroande för beslutsfattare är en potentiell förändring från prispress till tillgångsrisker. Shells VD Wael Sawan varnade för att Europa kan möta bränslebrist inom veckor om störningar av Mellanösterns oljeflöden kvarstår. Tysklands ekonomi- och energiminister Katherina Reiche sa att energitillgångspress kan intensifieras mellan slutet av april och maj om konflikten drar ut på tiden. Europas industrisektor, redan belastad av höga energikostnader efter utfasningen av rysk gas efter Ukraina-krisen, möter förnyat tryck, med stigande priser som driver upp logistikkostnader och sprider sig till tillverkning via råvarukanaler.
BP möter specifika operativa utmaningar. Medan oljejättens aktie handlas på en tvåårig hög på högre oljepriser, förlorar BP intäkter på grund av exponering mot irakiska tillgångar som påverkas av kriget i Gulfen. Forskning från Rystad Energy uppskattar att 280 miljoner dollar förloras per dag över de sex största irakiska operatörerna. Efter en drönarträff på Rumaila-oljefältet i södra Irak den 23 mars evakuerade BP all sin utländska personal från platsen. BP har inget ägarintresse i Rumaila-fältet men får en avgift per producerat fat och har investerat över 9 miljarder dollar i fältet över 15 år, och Rumaila arbetar på ungefär en fjärdedel av kapaciteten – ner från 1,3 miljoner fat per dag till cirka 350 000, med ytterligare potentiella nedskärningar på tapeten på grund av begränsad raffinaderikapacitet.
Företagets senaste historia ger kontext. En tidigare plan att minska oljeproduktionen detta decennium satte BP i ett ekonomiskt underläge jämfört med andra stora oljebolag när grossistpriserna sköt i höjden efter Rysslands invasion av Ukraina 2022. Helge Lund ledde BPs misslyckade försök att anta en grön energigenda. Som den första kvinnliga chefen för BP kommer O'Neill sannolikt att försöka skilja sin strategi från sina föregångares, Murray Auchincloss och Bernard Looney, som ledde företagets misslyckade sväng mot grönare energi.
Internationella svar är under utveckling men begränsade. Världsbankgruppen meddelade på torsdagen att den arbetar med regeringar och den privata sektorn för att hantera utmaningar som uppstår från Mellanösternkonflikten när sjöfartsrutterstörningar och stigande kostnader drabbar tillväxtmarknader. Tillgångsrisker sprider sig från energi till gödselmedel och andra kritiska jordbruksinsatser, med kvävebaserade gödselmedelspriser som ökade med nästan 50% i mars. Energimarknadsekonom Julien Mathonniere sa att en frisläppning av strategiska reserver kan lugna marknaderna tillfälligt men inte skulle vara en långsiktig lösning.
Viktiga osäkerheter kvarstår. Mycket beror på hur länge konflikten varar, hur långt den sprider sig och hur mycket skada den åsamkar infrastruktur och försörjningskedjor. En kort konflikt kan skicka olje- och gaspriserna i höjden innan marknaderna anpassar sig, medan en långvarig kan hålla energin dyr och belasta länder som förlitar sig på import, eller världen kan landa någonstans däremellan, med spänningar kvar, energi som förblir kostsam och inflation som visar sig svår att tämja.